Zabawa - kto zgadnie czy i o ile wzrosna stopy procentowe

[NeVeS]

Wystąpienie prezesa jest integralną częścią spotkania RPP.

Rząd chce, aby ceny prądu dla gosp. domowych po III kw. były poniżej ceny ustawowej - Hennig-Kloska

3.04.2025, Warszawa (PAP) - Wolą rządu jest, aby ceny prądu dla gospodarstw domowych po III kwartale były poniżej ceny ustawowej i jeśli będzie taka potrzeba to ceny zostaną zamrożone - poinformowała w Polsat News szefowa MKIŚ Paulina Hennig-Kloska.

"Po przeglądzie taryf rząd podejmie decyzję co dalej. Wiem, że jest wola rządu, aby ceny dla gospodarstw domowych były poniżej cen ustawowych. Jeśli trzeba będzie mrozić to będzie mrożenie" - powiedziała.

Zgodnie z obecnie obowiązującymi przepisami, cena maksymalna energii dla gospodarstw domowych na poziomie 500 zł/MWh będzie obowiązywała do końca września 2025 r. Do czerwca ma zostać utrzymana zerowa stawka tzw. opłaty mocowej dla gospodarstw domowych. (PAP Biznes)

Prezes będziesz szedł w zaparte, że ceny energii wzrosną, pomimo tego, że rząd zapewnia, że tak nie będzie.

[NeVeS]

Ceny energii we wnioskach taryfowych powinny być zbliżone do 500 zł/MWh - URE

3.04.2025, Warszawa (PAP) - Ceny energii elektrycznej we wnioskach taryfowych przedsiębiorstw energetycznych powinny być zbliżone do 500 zł za MWh - oceniła podczas konferencji Europower wiceprezes URE Renata Mroczek.

"Prezesi mówią, że widzą trend spadkowy. Czy te ceny w tych wnioskach spadną poniżej kwoty mrożonej 500 (zł/MWh)? Nie wiem, nie będę zgadywała, natomiast w naszej ocenie powinniśmy przynajmniej bardzo do tej kwoty się zbliżyć" - powiedziała Mroczek.

Spółki energetyczne mają złożyć wnioski taryfowe do URE do końca kwietnia. (PAP Biznes)

[NeVeS]

Większość RPP zmieniła nastawienie w polityce pieniężnej - prezes NBP

3.04.2025, Warsaw (PAP) - Większość członków Rady Polityki Pieniężnej zmieniła nastawienie w polityce pieniężnej - poinformował na konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński.

"Chociaż jest decyzja o utrzymaniu stóp procentowych, to łatwo odczytać z naszego komunikatu po posiedzeniu, że zasadniczo zmieniło się nastawienia RPP. Jeśli mówię Rada Polityki Pieniężnej, to mam na myśli większość" - powiedział Glapiński. (PAP Biznes)

NBP przewiduje, że inflacja CPI i inflacja bazowa będą się obniżać - prezes NBP

3.04.2025, Warsaw (PAP) - NBP przewiduje, że inflacja CPI i inflacja bazowa będą się obniżać - poinformował na konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński.

"Przewidujemy, że inflacja będzie niższa i będzie maleć, także inflacja bazowa. To są nowe fakty" - powiedział Glapiński. (PAP Biznes)

Glapiński zakomunikował, że z jastrzębia, zmienił się w gołębia, w trakcie konferencji

[NeVeS]

W najbliższym czasie może pojawić się przestrzeń do obniżek stóp proc. - prezes NBP

3.04.2025, Warsaw (PAP) - W najbliższym czasie może pojawić się przestrzeń do obniżek stóp procentowych - poinformował na konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński.

"Gołębi ton przesłania informacji po konferencji inflacja utrzymuje się na podwyższonym poziomie, ale po rewizji danych GUS i wstępnych danych dobrych za marzec, jest istotnie niższa niż oczekiwaliśmy. Jednocześnie bardzo obniżyła się inflacja bazowa. Do tego mamy sygnały spowolnienia dynamiki wynagrodzeń - bardzo ważny czynnik, mamy słabsze dane o koniunkturze i niższe ceny ropy naftowej światowe. To przesuwa w dół prognozowaną ścieżkę inflacji" - powiedział Glapiński.

"Biorąc pod uwagę te dane (...) można oceniać, że w najbliższym czasie - jestem upoważniony do takiego stwierdzenia przez Radę - może pojawić się przestrzeń do dostosowania polityki pieniężnej, do obniżenia stóp proc. To określenie nie oznacza deklaracji, że rozpocznie się cykl obniżek lub nastąpi jednorazowe dostosowanie tylko zależy od danych, które będą napływać" - dodał. (PAP Biznes)

Dodał jeszcze, że jeśli dane za kwiecień będą lepsze od prognoz, to istnieje szansa na dostosowanie w Maju.

Glapński (jako jego osobiste zdanie nie rady) obecnie przewiduje dwie obniżki po 0,5pp w tym roku, i dojście do stóp 3,5% w przyszłym roku . Bardziej gołębio niż jakiekolwiek prognozy banków inwestycyjnych.

[NeVeS]

W maju bardzo możliwe cięcie stóp, w grze cięcie o 50 pb. - Kotecki, RPP

4.04.2025, Warszawa (PAP) - W maju bardzo możliwe jest cięcie stóp procentowych przez RPP, w grze jest cięcie o 50 pb., a w całym 2025 r. do -100 pb. - ocenia członek RPP Ludwik Kotecki w rozmowie z radiem TOK FM.

"Wydaje się, że to jest bardzo, bardzo możliwe (cięcie stóp proc. w maju - PAP). Argumentem, który przeważy będą marcowe dane dotyczące stanu gospodarki. Uważam, że marcowe dane będą bliższe słabym lutowym niż dobrym styczniowym. (...) Z tego powodu uważam, że majowa Rada będzie z obniżkami stóp procentowych" - powiedział Kotecki.

"Podtrzymywałbym to, co mówiłem od wielu miesięcy, że w tym roku widzę przestrzeń na obniżki łącznie 50-100 pb. w całym roku. (...) Są mocne argumenty, żeby zacząć o obniżkach rozmawiać, bo 5,75 proc. przy takich danych jest ewidentnie za dużo" - dodał.

Zapytany o to, czy w maju możliwe jest cięcie stóp o 50 pb., Kotecki powiedział, że jest to "w grze, jest na to stole".

Członek RPP dodał, że nie ma potrzeby, żeby RPP w trybie nadzwyczajnym spotykała się dodatkowo w maju, ponieważ na początku czerwca zaplanowane jest kolejne posiedzenie RPP.

Wskazał, że w RPP obecnie jest "dość dużo gołębi". (PAP Biznes)

Ebury: Po wypowiedzi prezesa NBP ws. obniżek stóp złoty najsłabszy do euro od pocz. lutego

Warszawa, 04.04.2025 (ISBnews) - Po wypowiedziach prezesa Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczącego Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Adama Glapińskiego, który wczoraj zasugerował, że stopy procentowe w br. mogą spaść o więcej niż 100 pb i zejść w przyszłym roku do 3,5% (z 5,75% obecnie), złoty osłabił się wobec euro do najniższego poziomu od początku lutego, poinformował starszy analityk Ebury Roman Ziruk.

Poniżej komentarz Ebury:

Czwartkowa konferencja prasowa prezesa NBP stanowi istotny zwrot w retoryce Glapińskiego i sugeruje, że cięcia stóp procentowych w Polsce zbliżają się wielkimi krokami. Wygląda na to, że w obliczu coraz bardziej jednoznacznych danych RPP w końcu doszła do podobnego wniosku, co konsensus ekonomistów i rynku. Potwierdzają się nasze przeczucia, że 2025 r. będzie stał pod znakiem rozluźniania polityki pieniężnej.

Trudno nie być zaskoczonym skalą wolty, jakiej dokonał prezes Glapiński, który wcześniej starał się za wszelką cenę unikać wyraźnych sugestii dotyczących ścieżki obniżek stóp procentowych. Jego obecna retoryka sugeruje, że cięcia mogą nawet przekroczyć zakładany przez nas scenariusz 50-100 pb obniżek w tym roku. Co więcej, o ile wcześniej rynek żywił mocne przekonanie, że najbardziej prawdopodobnym terminem na pierwsze cięcie jest lipiec - wówczas bowiem Rada mogłaby podeprzeć się nową projekcją inflacji - o tyle Glapiński zasadniczo zasygnalizował, że do cięcia (czy raczej dostosowania - przynajmniej na początku) może dojść w każdym momencie, również w maju.

Warto też zauważyć, że jego retoryka sugeruje, że obniżki mogą być bardziej agresywne niż "standardowe" 25 pb, co stanowi pewne echo scenariusza z 2023 r., kiedy to NBP dokonał 100 pb. cięć, poczynając od zaskakującego ruchu o 75 pb. Obecnie wszystko wskazuje na to, że polityka pieniężna będzie rozluźniania również w przyszłym roku. Glapiński zasugerował, że stopy mogą zejść wówczas do 3,5% wobec 5,75% obecnie.

W obliczu gołębiej retoryki Glapińskiego rynkowe szacunki kształtowania się stóp procentowych w przyszłości tąpnęły. Rynek doświadcza istotnych wahań, niemniej wyceny sugerują, że inwestorzy stawiają obecnie na mniej więcej 150 pb cięć stóp w 2025 r., co stanowi dorzucenie ponad jednej "standardowej" obniżki do wcześniejszych oczekiwań.

Ofiarą tego repricingu jest złoty. Kurs EUR/PLN wzrósł w czwartek do poziomu 4,23, najwyższego od pierwszych dni lutego, w kierunku jego podbicia oddziaływała jednak również częściowo sytuacja zewnętrzna. Kurs USD/PLN kształtuje się zgoła odmiennie - ze względu na gwałtowny wzrost pary EUR/USD po ogłoszeniach ceł odwetowych Trumpa znalazł się on w czwartek na najniższym poziomie od 2021 r.

Kochalski z RPP może rozważyć obniżkę stóp w maju nawet o 50 pb. - Bloomberg

4.04.2025, Warszawa (PAP) - Członek RPP Cezary Kochalski poinformował agencję Bloomberg, że może rozważyć obniżkę stóp procentowych w maju nawet o 50 pb. - podała agencja.

Kochalski dodał, że w krótkim terminie rośnie prawdopodobieństwo obniżek stóp. (PAP Biznes)

[NeVeS]

ojej, wszystkie posty dotyczące wojny handlowej są usuwane , a to obecnie jest najważniejszy czynnik który będzie kształtował inflację w Polsce a co za tym idzie stopy procentowe. Kilka miesięcy temu obstawiałem w tym wątku, że stopy procentowe spadną o -0,75pp w 2025 i o -1,25pp w w 2026. Profesor Glapiński mnie przebił sugerując -1,00pp w 2025 i -1,25pp w 2026. Biorąc pod uwagę ostatnie wydarzenia pora pokusić się o nowe przewidywania, obecnie obstawiam inflację poniżej celu na koniec obecnego roku(miało być 3,6%, będzie poniżej 2,5%), i obniżki sięgające nawet -3,00 pp do końca roku, do poziomu 2,75%. To wszystko przy założeniu, że obecna sytuacja się utrzyma, wysokie jednostronne cła i recesja w USA. Co jest oczywiście mało prawdopodobne i sytuacja raczej będzie niestabilna przez większość roku.

[NeVeS]

Po cłach USA produkty z Azji będą szukały zbytu w Europie, to ryzyko w dół dla cen - Domański

10.04.2025, Warszawa (PAP) - Po nałożeniu ceł przez USA na kraje azjatyckie, produkcja z tych krajów będzie szukała zbytu w Europie, co będzie stanowiło ryzyko w dół dla cen - poinformował minister finansów Andrzej Domański.

"USA nałożyły cła na wyroby produkowane w Chinach, Wietnamie (...) te produkty będą gdzieś szukały swoich rynków zbytu. Jeżeli to nie będą Stany Zjednoczone, to pojawi się ryzyko, że te produkty będą trafiały do Europy, co będzie stwarzało zagrożenie dla europejskich producentów, ale z punktu widzenia cen to będzie jednak ryzyko w dół, a nie w górę " - powiedział w Polsat News Domański. (PAP Biznes)

[NeVeS]

Jakakolwiek obniżka stóp proc. to odejście od mandatu i szkodzenie gospodarce - Tyrowicz, RPP

10.04.2025, Warszawa (PAP) - W świetle marcowej projekcji NBP jakakolwiek obniżka dzisiaj to jest odejście od mandatu i szkodzenie polskiej gospodarce, choć jeżeli płace rzeczywiście spowolniły, to obecna stopa być może wystarczy, żeby sprowadzić inflację do celu - oceniła w rozmowie z DGP członkini RPP, Joanna Tyrowicz.

"(...) Stopy procentowe niższe o ok. 1 pkt proc. w horyzoncie dwuletnim przekładają się na inflację wyższą o około 0,7 pkt. proc. dwa lata później. Ta prosta relacja nie zależy od konkretnego poziomu stóp rynkowych. Dodatkowe 0,7 pkt. proc. oznacza, że w 2027 r. jesteśmy poza górnym pasmem odchyleń od celu. (...) W świetle marcowej i licznych poprzednich projekcji jakakolwiek obniżka dzisiaj to jest odejście od mandatu i szkodzenie polskiej gospodarce" - powiedziała Tyrowicz, cytowana przez DGP.

"Jeśli rzeczywiście płace spowolniły, to być może - w połączeniu z innymi danymi - od teraz stopa 5,75 proc. wystarczy, by sprowadzić inflację do celu. Bo rzeczywiście, zgodnie z obecną projekcją, przy tym poziomie stóp w drugiej połowie 2026 r. wchodzimy w pasmo odchyleń. To pierwsza projekcja, która pokazuje, że nie zaczepiamy się o górne pasmo odchyleń od celu w ostatnim kwartale horyzontu projekcji, tylko przez kilka kwartałów jesteśmy blisko celu" - dodała.

Tyrowicz zwróciła jednocześnie uwagę na specyficzne założenia marcowej projekcji NBP, w tym na mocną obniżkę dynamiki wynagrodzeń.

"Takie założenia były również wcześniej i one, jak dotąd, nie znajdowały potwierdzenia w danych. Innym istotnym założeniem jest utrzymanie wysokiej stopy oszczędzania gospodarstw domowych. Ona jest teraz 2,5-krotnie wyższa od historycznej średniej. Wspomnę jeszcze o kursie walutowym. Mocny złoty do tej pory wspierał obniżanie inflacji, ale nie ma gwarancji, że ten trend się utrzyma. A jakiekolwiek osłabienie złotego nasiliłoby presję inflacyjną w towarach" - dodała. (PAP Biznes)

Jastrząb który nigdy nie zostanie gołębiem, przyznaje wreszcie, że jego propozycje podwyżki stóp o 2pp, nie mają już żadnego sensu

[NeVeS]

Citi Handlowy: RPP obniży stopy proc o 125 pb w br., docelowo do 3,5% z ryzykiem w dół

Warszawa, 10.04.2025 (ISBnews) - Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniży stopy procentowe o 125 pb w br., dokonując cięć po 50 pb w maju i lipcu oraz o 25 pb w listopadzie, prognozują ekonomiści banku Citi Handlowy. Według nich, ryzyko wpływu taryf celnych narzuconych przez USA zwiększy dezinflację i w przypadku zwiększonej konkurencji ze strony chińskich produktów inflacja CPI w Polsce może zbliżyć się do ok. 2% na koniec przyszłego roku i da przestrzeń Radzie do luzowania polityki monetarnej do 3,5% w 2026 r. z ryzykiem w dół.

"Nasza nowa ścieżka stóp procentowych zakłada znacznie szybsze cięcia stóp i nieco niższą stopę końcową w porównaniu do poprzedniego scenariusza. Obecnie zakładamy, że stopy zostaną obniżone o 50 pb w maju i lipcu oraz o kolejne 25 pb w listopadzie (poprzedni scenariusz zakładał trzy obniżki o 25 pb w 2025 r. począwszy od lipca). Ponadto uważamy, że stopa procentowa może spaść do 3,5% w 2026 r., podczas gdy wcześniej oczekiwaliśmy, że dno cyklu wyniesie 3,75% na początku 2027 r. Ryzyko pozostaje przechylone w dół, ponieważ nawet nominalna stopa procentowa na poziomie 3,5% oznaczałaby wciąż relatywnie podwyższoną realną stopę procentową" - czytamy w "Poland Economics View: Forecast update - Faster rate cuts, slightly lower terminal rate.

Ekonomiści banku wskazują, że "zmieniając swoją retorykę, RPP nie poświęciła zbyt wiele uwagi ryzyku dezinflacji związanemu z nowymi amerykańskimi taryfami".

"Jednak naszym zdaniem z czasem ryzyko to może zacząć odgrywać większą rolę. Bardzo wysokie amerykańskie cła na chińskie towary i stosunkowo wysokie (10%) cła na produkty z innych krajów oznaczają, że scenariusz przekierowania handlu do Europy staje się coraz bardziej prawdopodobny. Nasza prognoza bazowa zakłada, że do końca 2026 r. główny wskaźnik CPI może wynieść około 2,5%, ale w przypadku zwiększonej konkurencji ze strony chińskich produktów może on zbliżyć się nawet do 2%. Taka zmiana średnioterminowych perspektyw polityki oznacza, że RPP może obniżyć stopy procentowe poniżej poziomu neutralnego" - czytamy dalej.

W ubiegłym tygodniu podczas konferencji prasowej prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczący RPP Adam Glapiński zadeklarował, że chciałby obniżenia stóp procentowych dwa razy po 50 pb i ewentualnych kolejnych decyzji, po przerwie, jeszcze w tym roku. Liczy on, że w przyszłym roku główna stopa referencyjna spadnie do ok. 3,5% (z 5,75% obecnie).

W komunikacie po kwietniowym posiedzeniu RPP napisano, że napływające informacje, w tym niższe od oczekiwań dane GUS o inflacji w pierwszych miesiącach br., sygnalizują, że inflacja w kolejnych kwartałach może być niższa niż wcześniej oczekiwano.

RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. obniżyła je o łącznie 100 pb.

[NeVeS]

EY: Przez cła inflacja średnioroczna w Polsce może być niższa o 0,4 pkt proc. w tym roku

Warszawa, 15.04.2025 (ISBnews) - Niższa aktywność gospodarcza na świecie oraz wzrost niepewności w wyniku wyższych stawek celnych nałożonych przez administrację prezydenta USA Donalda Trumpa mogą przełożyć się na znaczący spadek cen surowców, wynika z badania EY. Inflacja średniorocznie w Polsce może być niższa o 0,4 pkt proc. br. oraz o 1,7 pkt proc. w 2026 r.

"Obniżka cen ropy naftowej oraz niższa presja popytowa spowodują, że inflacja spadnie w Polsce i Europie. Nasz kontynent będzie się w tym zakresie istotnie różnił od Stanów Zjednoczonych, gdzie bezpośredni wpływ ceł na ceny importu podbije inflację w tym roku o ponad 1 pkt proc." - ocenił starszy ekonomista Zespołu Analiz Ekonomicznych EY Maciej Stefański, cytowany w materiale.

Według EY, cena ropy naftowej może być o 25% niższa niż w scenariuszu bez ceł w 2026 r., a jej prognozowana cena może spaść w okolice 50 USD za baryłkę.

"W efekcie, średnioroczna inflacja w Polsce będzie o 0,4 pkt proc. niższa w 2025 r. oraz aż 1,7 pkt proc. niższa w 2026 r. - prognozuje Zespól Analiz Ekonomicznych EY. W takim scenariuszu inflacja w 2026 r. może spaść nawet poniżej 2,5-proc. celu inflacyjnego NBP, a w 2027 r. powinno nastąpić częściowe odbicie cen ropy i - co za tym idzie - inflacji" - czytamy dalej.

Jak podkreślił Stefański, "prognozowany wpływ na inflację jest w Polsce silniejszy niż średnio w UE, co wynika z większego udziału energii i żywności w polskim koszyku inflacyjnym oraz większej zmienności procesów cenowych".

A analizy EY wynika, że w Polsce stopy procentowe w 2027 r. mogą być niższe o 1 pkt proc. niż w scenariuszu bez ceł. Niższy wzrost PKB i inflacja skłonią banki centralne do większych od wcześniejszych oczekiwań obniżek stóp procentowych.

"Podobnie jak w przypadku umocnienia euro czy spadku cen ropy, ten scenariusz już zaczyna się realizować. Gołębi zwrot Adama Glapińskiego, prezesa NBP, na konferencji prasowej po kwietniowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej był niewątpliwie podyktowany eskalacją wojny celnej, nie tylko inflacją niższą od oczekiwań" - podsumował główny ekonomista EY Marek Rozkrut.

W scenariuszu niższych ceł wzrost PKB i inflacja będą odpowiednio wyższe.

Zespół Analiz Ekonomicznych EY na potrzeby niniejszej analizy zakłada, że stan prawny obowiązujący na 9 kwietnia 2025 r. się utrzyma. W analizie skutków makroekonomicznych uwzględniane są zatem: 25-proc. cła nałożone przez Stany Zjednoczone na stal i aluminium ze wszystkich krajów oraz cła odwetowe ze strony Unii Europejskiej, 25-proc. amerykańskie cła na samochody, 25-proc. amerykańskie cła na towary z Kanady i Meksyku nieobjęte umową USMCA, z wyjątkiem towarów energetycznych z Kanady objętych 10-proc. cłem, Amerykańskie cła wzajemne: 10% w II kwartale 2025 r., a od III kw. 2025 r. stawki dla poszczególnych krajów ogłoszone 2 kwietnia br. Amerykańskie cła na Chiny w wysokości 125% oraz chińskie cła odwetowe w wysokości 84%.

Prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Adam Glapiński zadeklarował podczas ostatniej konferencji prasowej, że chciałby obniżenia stóp procentowych dwa razy po 50 pb i ewentualnych kolejnych decyzji, po przerwie, jeszcze w tym roku. Liczy on, że w przyszłym roku główna stopa referencyjna spadnie do ok. 3,5% (z 5,75% obecnie).