RPP pozostawiła stopy procentowe na ostatnim posiedzeniu na niezmienionym poziomie. W konsekwencji główna stopa procentowa wynosi 5,75%. Retoryka prezesa Glapińskiego nie wskazuje na rychłe zmiany w polityce monetarnej. Podczas kolejnego posiedzenia spodziewamy się utrzymania stóp na obecnym poziomie. Uważamy jednocześnie, że kryteria ekonomiczne do obniżki stóp są już spełnione. W horyzoncie roku rynek wycenia 130pb obniżek.
Naszym zdaniem wniosek o obniżkę stóp NBP jest możliwy już w kwietniu.
Wskazuje na to wypowiedź jednego z członków RPP, który powiedział dziś: "Spodziewam się, że większość RPP w tej sprawie zostanie przetestowana przed lipcem. Myślę, że jesteśmy blisko pierwszych głosowań w tych kwestiach, ponieważ dyskusja dojrzała na tyle, aby poddać tę sprawę pod głosowanie i sprawdzić stanowisko członków rady."
Naszym zdaniem chodzi o sprawdzenie, czy wypowiedzi 7 członków RPP (wystarczająca większość, aby przegłosować podwójny głos prezesa) mówiące o możliwych cięciach stóp już w 2025 roku, pokrywają się z ich głosami nad wnioskiem o obniżkę.
Dzieła dopełniają lutowe dane (o inflacji, płacach i aktywności gospodarczej), które nie pozostawiają już wątpliwości, że pesymistyczna projekcja inflacji przedstawiona przez NBP w marcu nie ma szans na realizację, a powrót CPI do przedziału dopuszczalnych wahań wokół celu możliwy jest 9 miesięcy wcześniej niż oczekuje NBP (w 4kw25 a nie 3Q26).
Możliwa jest powtórka sytuacji z 2021 roku. Pierwsza obniżka będzie szybciej i głębsza od oczekiwań, kiedy zdanie zmieni prezes.
Podtrzymujemy opinię, że pierwsze cięcie może wynieść 50pb, w 2025 roku stopy mogą spaść 100pb.
Powrót inflacji do celu przybliża się. W 2025 weszliśmy z inflacją o ok. 0,5pp niższą od wcześniejszych prognoz, czemu sprzyjała rewizja wag w koszyku inflacyjnym, aprecjacja złotego, korzystniejsze kształtowanie się cen surowców i silniejsza dezinflacja w kategoriach bazowych. Latem inflacja CPI powinna już być poniżej górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu.
Ponad połowa członków RPP deklaruje możliwość rozpoczęcia obniżek stóp w 2h25, w tym niektórzy nie wykluczają pierwszego ruchu już w lipcu. Publikowana wówczas kolejna projekcja NBP pokaże wg nas niższą niż w marcu ścieżkę inflacji, a bieżąca dynamika cen będzie na pograniczu 3,5% r/r, więc będzie to właściwy moment na dostrojenie polityki pieniężnej przez ostrożną redukcję stóp. Do końca 2025 oczekujemy trzech obniżek, łącznie o 75pb.
NeVeS pisze:Do końca 2025 oczekujemy trzech obniżek, łącznie o 75pb.
. Okazuje się, że inflacja nie przekroczyła 5% w pierwszym kwartale po korekcie wag.
, według projekcji NBP miało być 5,4% 
NeVeS pisze:Nie martw się, jak się coś ciekawego pojawi, to nie omieszkam się o tym wspomnieć. Jutrzejsza konferencja Prezesa będzie ciekawa, czy ciągle będzie szedł w zaparte, że podwyżki cen prądu podbiją inflację w 4 kwartale, czy może jednak zmieni ton
Wróć do „Gdzie i jak kupić mieszkanie w Krakowie forum? Ciekawe w Małopolsce”
Użytkownicy przeglądający to forum: Obecnie na forum nie ma żadnego zarejestrowanego użytkownika i 23 gości