Zabawa - kto zgadnie czy i o ile wzrosna stopy procentowe

[NeVeS]

Obniżki stóp procentowych nadejdą później niż myśleliśmy? Co zmieni nam w portfelach nowa narracja prezesa NBP? Jak teraz lokować pieniądze?

No i na koniec ważna uwaga, a nawet dwie. Po pierwsze (o czym jest też wyżej), nie mamy absolutnej pewności, że zdanie prezesa NBP dotyczące odsunięcia obniżek stóp procentowych aż do 2026 r. podziela większość członków Rady Polityki Pieniężnej (komunikat z posiedzenia RPP nie podaje takich terminów). Po drugie, część analityków uważa, że do obniżek stóp jednak dojdzie w 2025 r. – choć zapewne jeszcze nie wiosną. Może się bowiem zdarzyć, że konsekwencje utrzymywania stóp na wysokim poziomie na tyle będą dusiły gospodarkę, że inflacja – wbrew obawom prezesa NBP – przestanie być problemem.

subiektywnieofinansach.pl/obnizki-stop-pozniej-dopiero-w-2026-r-co-to-oznacza

[NeVeS]

Dąbrowski z RPP za obniżkami stóp docelowo do ok. 3,5 proc. w połowie '26

9.12.2024, Warszawa (PAP) - Członek RPP Ireneusz Dąbrowski opowiada się za rozpoczęciem 9-miesięcznego cyklu obniżek stóp proc. w III kw. 2025 r., co sprowadziłoby stopę referencyjną NBP do ok. 3,5 proc. w pierwszej połowie lub w połowie 2026 r. - wynika z wypowiedzi Dąbrowskiego dla Rzeczpospolitej.

"Gdybym miał jednoosobowo podejmować decyzje ws. stóp, to w trzecim kwartale 2025 r. rozpocząłbym dziewięciomiesięczny cykl obniżek i główna stopa NBP zatrzymałaby się w pierwszej połowie czy w połowie 2026 r. w okolicach 3,5 proc." - powiedział Dąbrowski, cytowany przez Rzeczpospolitą. (PAP Biznes)

[latarnik]

Dołożymy trochę logiki. Jeśli obniżka nastąpi z powodu zapaści w gospodarce to i tak mało kogo będzie stać na mieszkania. Jeśli zapaść w gospodarce nie nastąpi to prawdopodobnie stop nie będzie można obniżyć

[NeVeS]

Dąbrowski z RPP: Procesy inflacyjne są już opanowane, obniżki stóp proc. od III kw. 2025

Warszawa, 10.12.2024 (ISBnews) - Procesy inflacyjne są już opanowane i wygaszane; wzrost cen energii może trochę wpłynąć na wskaźnik inflacji, ale na same procesy inflacyjne nie wpłynie, oceniał członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Ireneusz Dąbrowski. Podtrzymał opinię, według której przy aktualnych danych cykl obniżek stóp procentowych powinien się rozpocząć w III kwartale 2025 r.

"Miesiąc temu mówiłem, że to będzie trzeci kwartał 2025 r. Potem pojawiły się opinie z RPP, że obniżki mogłyby się rozpocząć wcześniej, i do tego się później odniosłem: że to może być pomiędzy marcem a lipcem. To zostało trochę odebrane jako zmiana mojej opinii, natomiast ona pozostaje niezmienna: przy aktualnych danych cykl obniżek powinien się rozpocząć w trzecim kwartale 2025 r." - powiedział Dąbrowski w rozmowie z "Rzeczpospolitą".

"Przy obecnych danych według mnie cykl powinien rozpocząć się w trzecim kwartale. Możemy się spierać, czy na jego początku, czy końcu. Uważam, że dopiero lipcowa projekcja inflacyjna NBP da nam więcej odpowiedzi, i wtedy mogłaby się rozpocząć jakaś dyskusja" - dodał.

Wszystko wskazuje na to, że inflacja wróci do celu na trwałe w IV kwartale 2026 r., podkreślił członek Rady.

Poproszony o komentarz do wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego, według którego ze względu na odwieszenie opłaty mocowej od lipca i odmrożenie cen energii od października inflacja odbije w II poł. 2025 r. do ok. 4,5% - tj. o 1 pkt proc. powyżej wcześniejszych oczekiwań, co oddala w czasie rozpoczęcie obniżek stóp, Dąbrowski stwierdził, że należy oddzielić mierniki inflacji od procesów inflacyjnych.

"My w RPP musimy się skupiać na procesach inflacyjnych, które widać, że są już opanowane i wygaszane. Wzrost cen energii może trochę wpłynąć na wskaźnik inflacji, ale na same procesy inflacyjne nie wpłynie. Kanał oddziaływania na oczekiwania inflacyjne nie będzie silny, a inflacja bazowa niewiele się zmieni" - powiedział członek RPP.

Podczas czwartkowej konferencji prasowej Glapiński wskazał, że przyjęcie przez Sejm projektu ustawy o częściowym (do września 2025 r.) zamrożeniu cen energii dla gospodarstw domowych sprawia, że dyskusja o obniżkach stóp procentowych przesunie się na październik 2025 r., a same decyzje - na 2026 r.

Według jego szacunków, przywrócenie od lipca 2025 r. opłaty mocowej podwyższy inflację konsumencką o 0,4 pkt proc., a zakładane na październik 2025 r. odejście od mrożenia cen energii dla gospodarstw domowych - o 0,7 pkt proc.

[NeVeS]

Erste Group: Obniżka stóp jest możliwa o 100 pb w 2025, ceny energii źródłem niepewności

Warszawa, 10.12.2024 (ISBnews) - Stopy procentowe w Polsce mogą być obniżone o 100 pb w 2025 r., ale ceny energii pozostają źródłem niepewności, prognozuje Erste Group. Według banku, średniorocznie inflacja CPI może wynieść 4,1% w 2025 r.

"Inflacja wzrosła do 4,6% w listopadzie po odmrożeniu cen energii, przy prognozie 4,1% na 2025 rok. Ceny energii pozostają jednak źródłem niepewności, pomimo obietnic rządu dotyczących utrzymania ich zamrożenia w 2025 roku. Prezes NBP postrzega ryzyko wzrostu inflacji jako poważne i stwierdził, że w przyszłym roku nie zostaną dokonane żadne obniżki docelowych stóp procentowych, co jest sprzeczne z naszą prognozą i konsensusem. Oczekuje się, że złoty będzie oscylował w przedziale 4,35-4,25 wobec euro, wspierany przez spodziewane napływy funduszy unijnych i wyższe perspektywy wzrostu w porównaniu ze strefą euro i większością krajów Europy Środkowo-Wschodniej" - czytamy w w raporcie "Poland | CEE Macro Outlook".

"Nowe taryfy energetyczne, które będą dostępne latem, dodają pewnej niepewności do naszej prognozy, zwłaszcza ze względu na rosnące ceny energii na rynkach światowych" - czytamy dalej.

Erste Group szacuje, że kurs złotego wobec euro będzie oscylował 4,35-4,25 w dłuższym terminie z tendencją do umocnienia.

"W mediach pojawiały się liczne wypowiedzi członków RPP sugerujące, że pierwsza obniżka stóp może nastąpić w pierwszej połowie 2025 roku. Jednak ostatnia jastrzębia konferencja prasowa prezesa całkowicie odwróciła bieg wydarzeń. Pozostaje on nieprzekonany perspektywą dalszego zamrożenia cen energii i identyfikuje kilka źródeł presji inflacyjnej, w tym usługi, płace i politykę fiskalną. Glapiński wskazał, że wszelkie rozważania na temat poluzowania polityki pieniężnej zostaną przełożone na IV kwartał 2025 r., a obniżki stóp procentowych na 2026 r. Nasz obecny poziom bazowy, który przewiduje obniżkę o 100 pb w 2025 r., wydaje się teraz dość optymistyczny. Poczekamy, aż opadnie kurz po konferencji i zrewidujemy nasze prognozy w późniejszym terminie" - podsumował Erste Group.

[latarnik]

bankier.pl/wiadomosc/Obnizki-stop-procentowych-w-marcu-Ekonomista-nie-ma-dobrych-wiesci-dla-kredytobiorcow-8858983.html

Kubek zimnej wody na gorące głowy

[NeVeS]

Kotecki z RPP: Dyskusja o obniżkach stóp możliwa od marca, ale termin decyzji niewiadomy

Warszawa, 11.12.2024 (ISBnews) - Dyskusja o obniżaniu stóp procentowych powinna rozpocząć się w marcu 2025 r., choć nie wiadomo, kiedy nastąpi pierwsza obniżka (w skali najlepiej 25 pb), ocenia członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Ludwik Kotecki, podtrzymując swoje stanowisko.

"Rada rozmawia co miesiąc, ale na 'strategiczną' rozmowę dotyczącą ewentualnego poluzowania umówiliśmy się wspólnie na marzec 2025 r. Takie wyznaczenie terminu na głębszą dyskusję się chyba dobrze sprawdziło, bo zakotwiczyło oczekiwania rynków finansowych. Te już od jakiegoś czasu czekają na ruch z naszej strony. Ja ciągle widzę marzec jako moment, kiedy ta dyskusja powinna się rozpocząć. Ale czy już wtedy zakończy się ona decyzją o obniżce - nikt tego nie wie" - powiedział Kotecki w rozmowie z "Rzeczpospolitą".

Wyjaśnił, że wtedy m.in. zobaczymy, czy potwierdzą się oczekiwania o szczycie inflacji. Będzie też wiadomo, co wydarzyło się z cenami administrowanymi (np. woda, śmieci, kanalizacja), które zwykle są podnoszone w styczniu. W marcu będzie też nowa projekcja inflacyjna Narodowego Banku Polskiego (NBP).

"W marcu powinien też zacząć zanikać wpływ podwyżek w sektorze publicznym o 20-30% i płacy minimalnej na początku 2024 r. na płace w całej gospodarce. To także będzie ważna informacja z punktu widzenia inflacji. To główne powody, dla których uważam, że marzec jest bardzo dobrym miesiącem, żeby rozpocząć dyskusję o obniżkach. Ale najważniejsze jest to, że inflacja od marca zacznie się już obniżać. A tak naprawdę inflacja superbazowa - czyli taka wyłącznie rynkowa, po wyłączeniu wszystkich cen administrowanych z inflacji bazowej - zgodnie z listopadową projekcją zacznie spadać już w pierwszym kwartale 2025 r. i będzie stopniowo trwale obniżać się przez kolejnych osiem kwartałów. To oznacza, że zbliżamy się do momentu nastania warunków dla luzowania polityki pieniężnej" - dodał członek RPP.

"Jednocześnie jednak, bez względu, czy obniżki stóp rozpoczną się w marcu, kwietniu, maju czy czerwcu, to one powinny być ostrożne, nie większe niż o 25 punktów bazowych" - zaznaczył, wyjaśniając, że inflacja nadal nie będzie wtedy w celu inflacyjnym NBP.

Podczas czwartkowej konferencji prasowej prezes NBP i przewodniczący RPP Adam Glapiński wskazał, że przyjęcie przez Sejm projektu ustawy o częściowym (do września 2025 r.) zamrożeniu cen energii dla gospodarstw domowych sprawia, że dyskusja o obniżkach stóp procentowych przesunie się na październik 2025 r., a same decyzje - na 2026 r.

RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. obniżyła je o łącznie 100 pb.

[NeVeS]

Koniec roku, to wysyp prognoz na 2025, tym razem od EKF:

PKB Polski w ’25 wzrośnie o 3,5 proc., stopa NBP w ’25 w dół o 100 pb. - ankieta EKF

11.12.2024, Warszawa (PAP) - Dynamika PKB Polski w 2025 i 2026 r. wyniesie 3,5-3,6 proc., inflacja w przyszłym roku odbije do 4,4 proc., a w 2026 r. spadnie do 3,1 proc. - oceniają ekonomiści ankietowani przez Europejski Kongres Finansowy. Zdaniem badanych stopa referencyjna NBP spadnie w 2025 r. o 100 pb. i w podobnej skali w 2026 r.

Ankietowani przez EKF ekonomiści obniżyli w obecnej rundzie swoje oczekiwania odnośnie tempa wzrostu gospodarczego w roku bieżącym do 2,9 proc. rdr, względem czerwcowej prognozy 3,2 proc. rdr.

Jeśli chodzi o prognozę na rok 2025 również została ona nieco skorygowana w dół, do 3,5 proc. rdr, względem czerwcowej prognozy 3,8 proc. rdr. Prognoza na rok 2026 pozostaje bez zmian na poziomie 3,6 proc. rdr.

Inwestycje wg prognoz EKF w 2025 mają wzrosnąć o 7,9 proc. rdr, a w 2026 oczekiwany jest ponad 7 proc. rdr realny wzrost nakładów brutto na środki trwałe.

Ankietowani oczekują wzrostu konsumpcji prywatnej o 3,8 proc. w roku 2024 oraz o 3,3 proc. w roku 2025 i 3,4 proc. w 2026 roku. Ankietowani przez EKF oczekują dalszego spadku stopy bezrobocia do 3 proc. na koniec 2024, 2,9 proc. na koniec 2025 oraz 2026 oraz 2,7 proc. na koniec 2027.

Ankietowani eksperci oczekują wyhamowania tempa wzrostu wynagrodzeń w gospodarce: z 12,9 proc. rdr nominalnie w 2024, do nieco ponad 8 proc. rdr w 2025, 6,7 proc. w 2026 i 5,6 proc. w 2027.

Wg ankiety EKF, średnioroczna inflacja w 2024 spowolni do 3,6 proc. rdr (w czerwcu tego roku oczekiwano, iż będzie to 4 proc.), zaś w 2025 odbije do 4,4 proc. rdr i w 2026 spadnie do 3,1 proc. rdr, zaś w 2027 będzie się wahać wokół celu inflacyjnego 2,5 proc.

W ślad za spadającą inflacją obniżane będą stopy procentowe. Średnia oczekiwań ankietowanych zakłada, iż stopa referencyjna NBP zostanie obniżona z obecnych 5,75 proc. do 4,7 proc. na koniec 2025, następnie do 3,8 proc. na koniec 2026 oraz 3,50 proc. na koniec 2027.

Cut-off date ankiety to 6 grudnia br. (PAP Biznes)

[Mar G]

Koniec roku, to wysyp prognoz na 2025, tym razem od EKF:

PKB Polski w ’25 wzrośnie o 3,5 proc., stopa NBP w ’25 w dół o 100 pb. - ankieta EKF

11.12.2024, Warszawa (PAP) - Dynamika PKB Polski w 2025 i 2026 r. wyniesie 3,5-3,6 proc., inflacja w przyszłym roku odbije do 4,4 proc., a w 2026 r. spadnie do 3,1 proc. - oceniają ekonomiści ankietowani przez Europejski Kongres Finansowy. Zdaniem badanych stopa referencyjna NBP spadnie w 2025 r. o 100 pb. i w podobnej skali w 2026 r.

Ankietowani przez EKF ekonomiści obniżyli w obecnej rundzie swoje oczekiwania odnośnie tempa wzrostu gospodarczego w roku bieżącym do 2,9 proc. rdr, względem czerwcowej prognozy 3,2 proc. rdr.

Jeśli chodzi o prognozę na rok 2025 również została ona nieco skorygowana w dół, do 3,5 proc. rdr, względem czerwcowej prognozy 3,8 proc. rdr. Prognoza na rok 2026 pozostaje bez zmian na poziomie 3,6 proc. rdr.

Inwestycje wg prognoz EKF w 2025 mają wzrosnąć o 7,9 proc. rdr, a w 2026 oczekiwany jest ponad 7 proc. rdr realny wzrost nakładów brutto na środki trwałe.

Ankietowani oczekują wzrostu konsumpcji prywatnej o 3,8 proc. w roku 2024 oraz o 3,3 proc. w roku 2025 i 3,4 proc. w 2026 roku. Ankietowani przez EKF oczekują dalszego spadku stopy bezrobocia do 3 proc. na koniec 2024, 2,9 proc. na koniec 2025 oraz 2026 oraz 2,7 proc. na koniec 2027.

Ankietowani eksperci oczekują wyhamowania tempa wzrostu wynagrodzeń w gospodarce: z 12,9 proc. rdr nominalnie w 2024, do nieco ponad 8 proc. rdr w 2025, 6,7 proc. w 2026 i 5,6 proc. w 2027.

Wg ankiety EKF, średnioroczna inflacja w 2024 spowolni do 3,6 proc. rdr (w czerwcu tego roku oczekiwano, iż będzie to 4 proc.), zaś w 2025 odbije do 4,4 proc. rdr i w 2026 spadnie do 3,1 proc. rdr, zaś w 2027 będzie się wahać wokół celu inflacyjnego 2,5 proc.

W ślad za spadającą inflacją obniżane będą stopy procentowe. Średnia oczekiwań ankietowanych zakłada, iż stopa referencyjna NBP zostanie obniżona z obecnych 5,75 proc. do 4,7 proc. na koniec 2025, następnie do 3,8 proc. na koniec 2026 oraz 3,50 proc. na koniec 2027.

Cut-off date ankiety to 6 grudnia br. (PAP Biznes)

W takim razie większość ankiet zebrano przed czwartkowym występem Pana Prezesa i są już nieaktualne .

[NeVeS]

Pan Prezes jest jednym z dziesięciu podejmujących decyzję, i jako jedyny wyraził swoją opinię o przesunięciu decyzji. Czwórka która się wypowiadała do tej pory, podtrzymała swoje opinie. Natomiast to wszystko są prognozy, i zapewne będą się zmieniać wielokrotnie wraz z upływem czasu i nadchodzeniem kolejnych danych.